融创约96亿美元境外债重组方案获法院批准

11月5日，融创中国控股有限公司（01918.HK）发布公告，约96亿美元的境外债务重组获香港高等法院批准。至此，重组计划条件均已达成，这标志着融创正式成为首家境外债基本清“零”的大型房企。在境内、境外债务重组成功的合力作用下，融创整体偿债压力预计下降近600亿元。

根据前期披露的重组方案，融创推出全额债转股选项，将向债权人分派两种新的强制可转换债：一类转股价为6.80港元/股，可在重组生效日起6个月内转股；另一类转股价为3.85港元/股，可在重组后18至30个月内转股。

同时，重组方案还创新引入了股权结构稳定计划、团队稳定计划等安排，确保公司股权结构与骨干团队的稳定，巩固各方信心的同时，齐心协力为公司创造长期价值。

该方案在今年4月公布，6月即迈过75%支持率门槛，10月获98.5%债权人投票赞成。至此，境内、境外债务重组全部完成，在境内、境外债务重组成功的合力作用下，融创整体偿债压力预计下降近600亿元，每年可节约大量的利息支出，资产负债表迎来实质性修复。

据了解，虽然历经行业多次调整，融创目前仍保持了核心管理团队的基本稳定，交付工作有序推进，一二线城市的多个项目盘活取得实质性进展。公司方面表示，以上各方面清醒，皆是债务重组完成后，公司长期价值得以实现的重要保障。债权人选择与融创短期内共渡难关，也有望在未来分享公司经营步入正循环所带来的价值收益。

根据融创方面提供的数据，自年初至今，上海壹号院已实现四开四罄，累计销售额突破220亿元。北京融创壹号院6月已进入全实景展示阶段。近期，天津梅江壹号院二期、上海壹号院及上海外滩壹号院风貌别墅、武汉光谷壹号院等融创TOP项目新品登场。

融创是第一家完成境内、境外债务全部重组的大型房企。根据中指研究院统计，目前21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约合1.2万亿元，将极大减轻这些企业在短期内公开债务偿还压力。

中指研究院企业研究总监刘水表示，出险房企通过多种方式削债，改善资产负债表。出险房企债务重组及重整获批，将加速整体房地产风险出清进程。

出险企业虽能够完成债务重组，但其资产负债表仍面临调整压力。刘水认为，出险房企多年积累的核心能力并未完全消失，这些房企将其迁移至盘活存量资源是合适的转型发展路径。整个行业从增量开发转向存量运营，物业、资产管理等赛道空间广阔。